Forex Hedge Fund Return

Hedge Funds: rendimentos mais elevados ou apenas taxas elevadas Ao contrário dos fundos mútuos, os gestores de fundos de hedge gerenciam ativamente as carteiras de investimentos com um objetivo de retornos absolutos, independentemente dos movimentos globais do mercado ou do índice. Eles também realizam suas estratégias comerciais com mais liberdade do que um fundo mútuo. Normalmente evitando o registro na Securities amp Exchange Commission (SEC). (Para obter uma leitura de fundo sobre este tópico, consulte Hedge Funds Hunt For Upside, Independentemente do mercado.) Existem dois motivos básicos para investir em um fundo de hedge. Para obter rendimentos líquidos mais elevados (líquidos de taxas de gestão e de desempenho) e buscar a diversificação. Mas o quão bom são os fundos de hedge ao fornecer, ou seja, vamos dar uma olhada. Potencial para retornos mais altos, especialmente em um mercado de urso Não há garantias de retorno mais elevados. A maioria dos hedge funds investem nos mesmos valores disponíveis para fundos mútuos e investidores individuais. Você pode, portanto, razoavelmente esperar retornos mais altos se você selecionar um gerente superior ou escolher uma estratégia atempada. Muitos especialistas argumentam que selecionar um gerente talentoso é o único que realmente importa. Isso ajuda a explicar por que as estratégias de hedge funds não são escaláveis, o que significa que não é melhor. Com fundos mútuos, um processo de investimento pode ser replicado e ensinado a novos gerentes, mas muitos fundos de hedge são construídos em torno de estrelas individuais e o gênio é difícil de clonar. Por esse motivo, alguns dos melhores fundos provavelmente serão pequenos. Uma estratégia atempada também é crítica. As estatísticas freqüentemente citadas do Índice CSFBTremont em relação ao desempenho dos fundos de hedge durante a década de 1990 são reveladoras. De janeiro de 1994 a setembro de 2000 - um mercado torcedor furioso por qualquer definição - o índice passivo SampP 500 superou todas as principais estratégias de fundos de hedge por um enorme retorno anualizado de 6 em 6. Mas estratégias particulares foram realizadas de forma muito diferente. Por exemplo, estratégias curtas dedicadas sofreram mal, mas as estratégias neutras de mercado superaram o Índice SampP 500 em termos ajustados ao risco (ou seja, apresentaram desempenho inferior ao retorno anualizado, mas incorreram menos de um quarto do risco). Se sua perspectiva de mercado for alta, você precisará de um motivo específico para esperar que um fundo de hedge vença o índice. Por outro lado, se a sua perspectiva é descendente. Os fundos de hedge devem ser uma classe de ativos atractiva em comparação com os fundos de investimento de compra e retenção ou de longo prazo. No que se refere ao período até meados de 2009, podemos ver que o Credit SuisseTremont Hedge Fund Index compôs o SampP 500 com desempenho anual médio líquido de 8.93 contra 6,46 para o SampP 500 (desde janeiro de 1994). A divergência de desempenho entre esses dois períodos mostra que o cronograma é crítico ao investir em hedge funds. Benefícios de diversificação Muitas instituições investem em hedge funds para benefícios de diversificação. Se você possui uma carteira de investimentos, a adição de ativos não correlacionados (e de retorno positivo) reduzirá o risco total de portfólio. Hedge funds - porque eles empregam derivativos. Vendas a descoberto ou investimentos não patrimoniais - tendem a não estar correlacionados com índices amplos de mercado de ações. Mas, novamente, a correlação varia de acordo com a estratégia. Os dados de correlação histórica (por exemplo, durante a década de 1990) permanecem um pouco consistentes, e aqui está uma hierarquia razoável: Fat Tails Are the Problem Os investidores de fundo Hedge estão expostos a múltiplos riscos e cada estratégia tem seus próprios riscos exclusivos. Por exemplo, os fundos longshort são expostos ao aperto curto. A medida tradicional de risco é a volatilidade. Ou o desvio padrão anualizado dos retornos. Surpreendentemente, a maioria dos estudos acadêmicos demonstram que os hedge funds, em média, são menos voláteis do que o mercado. Por exemplo, ao longo do período de 1994 a 2009, referimos anteriormente, a volatilidade (desvio padrão anualizado) do SampP 500 foi de cerca de 15,5, enquanto a volatilidade dos hedge funds agregados era apenas de 8. Em termos ajustados ao risco, conforme medido pelo Sharpe (unidade de retorno excessivo por unidade de risco), algumas estratégias superaram o índice SampP 500 ao longo do período do mercado Bull mencionado anteriormente. (Para mais informações, veja Impacto das volatilidades nos retornos do mercado.) O problema é que os retornos dos fundos de hedge não seguem os caminhos de retorno simétricos implicados pela volatilidade tradicional. Em vez disso, os retornos dos fundos de hedge tendem a ser distorcidos. Especificamente, eles tendem a ser negativamente inclinados, o que significa que eles carregam as colas de gordura temidas, que são principalmente caracterizadas por retornos positivos, mas alguns casos de perdas extremas. Por esta razão, as medidas de risco de queda podem ser mais úteis que a volatilidade ou o índice de Sharpe. Medidas de risco para baixo. Como o valor em risco (VaR), concentre-se apenas no lado esquerdo da curva de distribuição de retorno onde ocorrem perdas. Eles respondem perguntas como, Quais são as chances de eu perder 15 do diretor em um ano. Figura 2: Uma cauda gorda significa pequenas probabilidades de uma grande perda. Fundos dos Fundos de cobertura. Como investir em um único fundo de hedge requer uma diligência devida em tempo E concentra o risco, os fundos dos hedge funds tornaram-se populares. Estes são fundos agrupados que alocam seu capital entre vários fundos de hedge, geralmente no bairro de 15 a 25 fundos de hedge diferentes. Ao contrário dos hedge funds subjacentes, esses veículos são freqüentemente registrados na SEC e promovidos a investidores individuais. Às vezes, chamado um fundo de fundos de varejo. O lucro líquido e os testes de renda também podem ser menores do que o normal. (Figura 2: Fundo de estrutura de fundos As vantagens dos fundos de hedge funds incluem a diversificação automática, a eficiência de monitoramento e os conhecimentos de seleção. (Para mais informações sobre esse tipo de investimento, consulte Fund of Funds - High Society for The Little Guy). Como esses fundos são investidos em um mínimo de cerca de oito fundos, o fracasso ou o menor desempenho de um fundo de hedge não estragará o todo. Como os fundos de fundos devem monitorar e conduzir a devida diligência em suas participações. Seus investidores devem, em teoria, ser expostos apenas a hedge funds respeitáveis. Finalmente, esses fundos de fundos de hedge são muitas vezes bons em gerentes talentosos ou não descobertos que podem estar sob o radar da comunidade de investimento mais ampla. De fato, o modelo de negócio do fundo de fundos depende da identificação de gerentes talentosos e da poda do portfólio de gerentes com desempenho inferior. A maior desvantagem é o custo, porque esses fundos criam uma estrutura de taxas duplas. Normalmente, você paga uma taxa de gerenciamento (e talvez até uma taxa de desempenho) ao administrador do fundo, além das taxas normalmente pagas aos fundos de hedge subjacentes. Os arranjos variam, mas você pode pagar uma taxa de gerenciamento tanto para o fundo de fundos quanto para os fundos de hedge subjacentes. Em relação às taxas de desempenho. Os fundos hedge subjacentes podem cobrar 20 de seus lucros, e não é incomum que o fundo de fundos cobra um adicional de 10. No âmbito deste arranjo típico, você pagaria 2 anualmente mais 30 dos ganhos. Isso faz com que o custo seja um problema sério, mesmo que a 2 taxas de gerenciamento seja apenas cerca de 1,5 maior que o fundo mútuo médio de pequena capitalização. (Para obter dicas sobre o pagamento de taxas menores, consulte Parar de pagar altas taxas de fundos mútuos.) Outro risco importante e subestimado é o potencial de overdiversificação. Um fundo de fundos de hedge precisa coordenar suas participações ou não adicionará valor: se não for cuidadoso, pode inadvertidamente coletar um grupo de hedge funds que duplique suas várias participações ou - pior ainda - pode se tornar uma amostra representativa de todo mercado. Muitas participações de fundos de hedge únicos (com o objetivo de diversificação) provavelmente prejudicarão os benefícios da gestão ativa. Enquanto incorrer na estrutura de dupla taxa, entretanto, vários estudos foram realizados, mas o ponto positivo parece ser de cerca de oito a 15 fundos de hedge. Conclusão - Perguntas a Fazer Neste ponto, você não tem dúvidas de que há questões importantes a serem feitas antes de investir em um fundo de hedge ou um fundo de hedge funds. Olhe antes de pular e certifique-se de fazer sua pesquisa. Aqui está uma lista de questões a serem consideradas quando se procura um investimento de hedge funds: Quem são os fundadores e os principais. Quais são os antecedentes e as credenciais. Quanto tempo antes que os fundadoresprincipais esperem se aposentar? Há quanto tempo o fundo está no negócio. Qual é a estrutura de propriedade? Por exemplo, é uma empresa de responsabilidade limitada. Quem são os membros gerenciadores? São classes de ações emitidas) Qual é a estrutura de tarifas e como os principais desempenhos são compensados ​​Qual é a estratégia básica de investimento (deve ser mais específico do que proprietário) Com que frequência a avaliação é realizada e como Muitas vezes são relatórios produzidos para investidores (ou sócios limitados) Quais são as provisões de liquidez (por exemplo, o que é o período de bloqueio) Como o fundo mede e avalia o risco (por exemplo, VaR) Qual é o histórico em relação ao risco Quem é o Referências Uma rodada de financiamento onde os investidores adquirem ações de uma empresa com uma avaliação mais baixa do que a avaliação colocada na. Um atalho para estimar o número de anos necessários para dobrar o seu dinheiro a uma dada taxa de retorno anual (ver anual composto. A taxa de juros cobrada sobre um empréstimo ou realizada em um investimento durante um período de tempo específico. A maioria das taxas de juros são. Garantia de grau de investimento apoiada por um conjunto de títulos, empréstimos e outros ativos. Os CDOs não se especializam em um tipo de dívida. O ano em que o primeiro ingresso de capital de investimento é entregue a um projeto ou empresa. Isso marca quando o capital é. Leonardo Fibonacci era um matemático italiano nascido no século 12. Ele é conhecido por ter descoberto os quotFibonacci números, como por exemplo, os monumentos de troca de eventos passaram a ser uma atividade de investimento muito popular ao longo dos últimos anos. Muitos determinaram que o meio é ou Risco muito alto ou muito estressante para os seus gostos, mas alguns poucos investiram o tempo necessário para aprender o ofício, sentiram uma combinação de personalidade com o rigoroso regime comercial e alcançaram um nível de Sucesso e consistência ao longo do tempo. À medida que a palavra acabou com a sua proeza, os amigos apresentaram fundos para adicionar à piscina. O sucesso gera crescimento, mas em algum momento da linha do tempo, o comerciante bem sucedido pode logo querer formalizar os arranjos informais em mãos. O espírito empreendedor assume muitas formas em nossa cultura e a indústria de serviços financeiros não é uma exceção à regra. Na última contagem, cerca de 10 mil fundos de hedge estimados povoam o planeta, com um subconjunto dos dedicados especificamente ao comércio forex. Para formar um fundo de hedge, você encontrará muitos obstáculos regulatórios, mas sua intenção é proteger os investidores, não bloquear o caminho de um comerciante de forex aspirante. Especialistas escreveram muitas peças sobre este tema de uma natureza altamente técnica, mas desde o início, a seguinte lista de verificação pode ser usada como um guia para futuras áreas de esforço: Auto-avaliação: antes de se aprofundar no processo, é hora de olhar no espelho. É forex trading a carreira que você imagina para si mesmo Você está comprometido com o artesanato e confiante em suas habilidades para assumir todos os desafios que serão necessários. Uma vez que você começar a aceitar fundos de outras pessoas, muitos dos que não serão amigos ou amigáveis, Você está preparado para lidar com os aspectos do serviço ao cliente de gerenciar dinheiro tanto nos bons tempos quanto nos maus momentos. Reações positivas são necessárias, sem hesitação. Compensação: Como outros irão aconselhar, não pode ser apenas sobre o dinheiro. Você tem que apreciar o que está fazendo, mas os aspectos de compensação proporcionam um bom incentivo. Normalmente, os arranjos de taxas estão na faixa de 1 a 2 com uma alocação de desempenho de 20 em todos os retornos. As leis estaduais também podem exigir taxas de obstáculos (sem compensação abaixo de um retorno especificado), ou você pode considerá-las como uma boa ferramenta de marketing. Para 2 milhões sob gestão e um retorno 30, você pode esperar taxas de 140.000 por um ano de esforço. Advogado especializado: um advogado experiente com todo o processo só pode abordar uma grande parte das dicas regulamentares. Serão necessários um memorando de colocação privada para solicitar depósitos de clientes. Existem leis SEC e estaduais específicas que devem ser seguidas nesta área e podem restringir o número e tipo de cliente que você aborda. O tipo de entidade jurídica exigida exigirá esforços adicionais e decisões Certificações e inscrições: A Commodities Futures Trading Commission e a National Futures Association exigirão certificações e registros relacionados a conselhos de investimento, gerenciamento e arranjos de pool. Você quer oferecer uma conta de forex gerenciada ou um pool de investimentos forex. Seu advogado irá ajudá-lo nestas áreas também Problemas fiscais: Dependendo de como você comercializa e em quais mercados, as leis tributárias tratará seus ganhos de maneira diferente. Consulte um CPA nesta área para orientações específicas. Por fim, certifique-se de ter o patrimônio líquido financeiro para apoiar a criação de um novo negócio por conta própria, capaz de suportar os maus momentos e o bem. Começar um fundo forex pode ser uma tarefa difícil, mas muitos conseguiram o esforço. Talvez, você é o próximo na fila. Contribuição para convidados oferecida pelos Comerciantes Forex.